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最糟糕能源交易案例:一月亏掉60亿美元

来源:http://dakuta.com/2014-07-25 08:05 编辑: 唧唧网 查看:
最糟糕能源交易案例:一月亏掉60亿美元

  金融交易总归有风险,能源市场同样如此。一起来回顾历史上最大的能源交易灾难:对冲基金Amaranth Advisors(中文译为“不凋之花顾问公司”)的传奇。

  2006年8月,Amaranth基金还管理着100亿美元的资产。然而,仅仅一个月之后,这家对冲基金就因大规模天然气期货头寸巨亏60亿美元之多,从此关门倒闭。

  而这一切,都指向该基金的交易员——Brian Hunter。此人此前是德意志银行天然气交易部门负责人。

  2006年,Brian Hunter押注天然气期货价格将走高。不幸的是,他的预测与实际情况完全相反。更糟糕的是,Brian Hunter手中持有庞大的天然气多头头寸。根据美国参议院常务调查委员会(Permanent Subcommittee on Investigations)的预估,当时,纽约商品交易所将于当年冬天到期的天然气期货合约中有40%都由Brian Hunter掌控。

  真正的灾难或许从前一年就开始了。2005年下半年,Brian Hunter为公司赚的钱超过10亿美元。由于当年的卡特里娜飓风迫使美国发生天然气供应短缺,Brian Hunter正确预见了天然气价格的飙涨,并大量做多从而大赚一笔。

  经此一役,Brian Hunter不但因惊人的交易能力而获得超过7500万美元的奖励,而且备受公司器重。他还升了职,还被准许可以自由控制仓位。

  然而,最简单的常识是:当一名交易员因为承担着巨大风险而获得回报,并且不受监管的时候,麻烦也就不远了。而当一个交易员战果辉煌,但仍极度渴望巨额利润之时,哪怕他豪掷一顿钞票,可能也不会令人惊讶。

  2006年秋季,Brian Hunter押注天然气期货价格还要上涨,并建立了巨额“买入天然气期货0703合约的同时、卖出0704合约”的肩头套利头寸(Shoulder Spread)。然而事实却完全相反。天然气期货0703合约和0704合约之间的价差大幅下跌。两者的价差从2006年7月底的2.5美元,跌到了9月中旬的0.75美元,跌幅达70%!Brian Hunter在头寸漂单后仍固守己见,最终因无力追加足额保证金而爆仓。

  Brian Hunter后来被指控犯有各种罪行,包括操纵市场,但他并不承认自己有罪。不过,这种事很难说,美国财经网站Zerohedge认为他的意图有可能并不是操纵市场,而只不过是在做自己的工作,但头寸损失超越了应有的界限。


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